民生证券股份有限公司邱祖学,张弋清,袁浩近期对金诚信603979）举办考虑并宣告了考虑陈述《2024年半年报点评：资源板块放量，矿服板块向好发达》，本陈述对金诚信给出买入评级，如今股价为41.56元。

　　事情：公司宣告2024年半年报。公司宣告2024年半年报。2024年公司H1告竣交易收入42.73亿元，同比增进30.31%，归母净利润6.13亿元，同比增进52.29%。单季度来看，2024Q2公司告竣交易收入23.00亿元，同比增进27.56%，环比增进16.59%，归母净利润3.39亿元，同比增进55.88%，环比增进23.81%。

　　功绩拆解：2024年H1公司归母净利润同比增进2.10亿元，闭键来因是毛利同比增进4.24亿元，此中矿服板块毛利为9.27亿元，同比增进1.22亿元，上半年毛利增速15.33%；资源板块毛利为3.68亿元，同比扩张2.96亿元。单季度来看，2024Q2归母净利润环比省略0.65亿元，闭键是因为毛利环比扩张1.52亿元。①毛利环比或闭键是资源端Q2发售收复寻常叠加代价景气，同时矿服板块环比Q1回暖。②用度端照料用度环比扩张0.67亿元，扩张较多。③其他减利项搜罗其他/投资收益(-0.4亿)，所得税(-0.36亿)，增利项闭键是信用减值亏损环比增利0.45亿

　　矿服板块：上半年掘进量、采供矿量低于终年宗旨50%，预期下半年或好转：(1)矿服板块上下半年或前低后高。2024年H1掘进总量212.11万立方米，落成年宗旨的47.21%，同比增进0.27%，采供矿量2,015.67万吨，落成年宗旨的45.38%，同比增进7.54%。(2)海表矿服收入占比不停晋升。24H1矿服板块告竣营收33.04亿元，占比为77.32%，此中海表矿服收入占矿服板块收入占比为63.99%诚信，同比晋升2.44pct。(3)矿服毛利率扩张。24H1矿服板块毛利率为28.07%，同比23H1增进1.19pct。(4)上半年矿服板块新签及续签合同约17亿元。

　　资源板块：进入放量阶段。(1)量：24年H1公司铜金属(当量)产量和销量分歧为1.32万吨和1.26万吨，产销同比增进均超200%，磷矿石产销量分歧为16.37万吨和16.77万吨，资源端进入放量阶段，估计下半年产销将渐渐上升。(2)价：铜价上半年均价正在9000美元/吨以上运转，代价上升鲜明；磷矿石商场总体维持不变，寰宇均价约正在900元/吨。

　　异日看点：①矿服板块保守增进，下半年希望刷新，高毛利率海表生意无间扩张，营收占比连续晋升。②资源端初步放量。跟着Lonshi矿爬坡至满产，D矿发售收复寻常，贵州磷矿放量，公司资源端进入放量阶段，且后续Lonshi矿的探矿权、San Matias的后续斥地修树、以及Lubembe铜矿并表后技改均具备较大空间，公司滋长性齐备。

　　投资创议：矿服+资源端双轮驱动，资源端斥地进入迅疾发达事件。咱们估计2024-2026年，公司归母净利润为14.52诚信、19.67、23.81亿元，对应8月27日股价的PE分歧为18/13/11X，支持“推选”评级。

　　数据中央遵循近三年宣告的研报数据策画，中金公司601995）王政考虑员团队对该股考虑较为深切，近三年预测确实度均值高达88.53%，其预测2024年度归属净利润为剩余19.36亿，遵循现价换算的预测PE为13.24。

　　该股迩来90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构宗旨均价为61.93。

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