证券之星食物饮料行业周报：2023年12月18日-12月22日，沪深300指数下跌0.13% ，申万食物饮料指数下跌0.04%。本周涨幅最大的5只个股为威龙股份、皇台酒业、香飘飘、金禾实业、青岛食物。

　　周专题：酱油业正在需求接连回暖与龙头主动调治下，短期希望回归良性的量价增加节拍。持久鉴戒日本同行进展，刚需强健化升级、龙头品类革新希望饱动行业代价带一向向上跃迁，且估计酱油代价增速将维持高于CPI增速。

　　目前我国GDP、人均收入、城镇化率与日本1980s肖似，况且酱油家产成熟度高、消费文明共性大，故具备较高的可鉴性。比照当光阴本特级酱油占比(60%+)，2019年我国仅提拔至42%。个中，昌大下线都会、屯子等市集具备较大升级空间。短期看，追随需求回暖、行业龙头的主动调治以及渠道库存去化麻将来了，我国酱油业希望稳住10元代价带。持久鉴戒日本同行“降频提质”的趋向，同时琢磨到我国经济韧性与消费者强健认识兴起，估计酱油代价增速将维持高于CPI增速；布局端，中国调味品协会估计我国高端酱油(12元/500ml以上)2018-25年范畴CAGR为8.6%。另一方面，正在需求多元化食品、B端接连扩容布景下，酱油业短期仍具备场景渗入空间。

　　追随我国经济企稳、需求接连回暖以及龙头主动调治，酱油业正逐渐回归良性的量价增加节拍。全部来看，正在刚需提质(强健化)牵引与品类升级合伙饱动下，行业代价带希望复刻日本同行、持久向上进展，且估计酱油代价增速将维持高于CPI增速的态势；而原料代价震荡周期中，龙头引颈的提价则阶段性拔高行业价增斜率。而量层面，近年受需求食品食品、场景等要素影响而接连降速，但正在B端扩容、场景渗入下短期仍具备增加空间食品，持久则面对老龄化、家庭幼型化等压力。因而，行业已进入价钱提拔驱动范畴增加阶段，个中卡位升级代价带的强健型酱油希望表露出阶段性量价齐增的β盈利。

　　周意见：【白酒】创议眷注增加确定性较强和拥有alpha的贵州茅台、泸州老窖、估值较低的五粮液、次高端的山西汾酒、以及港股珍酒李渡。【啤酒】眷注：珠江啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、笑惠国际。【软饮料】眷注：东鹏饮料，李子园、香飘飘、承德露露、养元饮品。【预调酒】中心举荐：百润股份。【乳成品】眷注：天润乳业、伊利股份。【歇闲零食】劲仔食物、洽洽食物、万辰集团。【餐饮供应链】中心举荐安井食物、千味央厨、天味食物；眷注中炬高新。【幼餐饮连锁】中心举荐巴比食物，眷注五芳斋、绝味食物、紫燕食物、煌上煌。【烘焙茶饮链】中心举荐立高食物；眷注：佳禾食物、海融科技、南侨食物、奈雪的茶。【代糖】眷注：百龙创园、莱茵生物、华康股份。【餐饮】眷注：呷哺呷哺、海底捞。

　　白酒：记忆2023年，宏观经济布局性修复，宴席需求回暖发动多人代价带景气回升，商务和团购场景克复弱于预期，但高端茅台涌现仿照平定，各酒企瓦解加剧。预计2 0 2 4 年，咱们以为板块有以下看点：(1 )来岁宏观经济温和苏醒趋向延续，四序度增发1 万亿国债，各一线都会出台楼市优化战略，战略端边际向好，有利于各种白酒消费场景修复，提振渠道信念，进一步加紧白酒行业基础面的韧性。(2 )贵州茅台布告提价，并实践独特分红，加上近期五粮液和泸州老窖均公布增持策划，彰显了对另日进展的信念，白酒板块已进入价钱区间。(3 )板块估值处于近5 年较低水准，目前白酒板块的估值曾经充塞反响市集对危急的顾虑，修设价钱凸显。创议眷注需求稳妥的高端酒和景心胸较强的区域龙头，个股创议眷注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、现代缘等。

　　多人品：记忆2023年，多人品本钱压力逐渐缓解。消费苏醒迂缓，守旧多人品需求承压，预造菜食品、零食等受益于渠道扩张以及产物的革新，事迹涌现较佳。中持久来看，多人品需乞降本钱双重改观的逻辑明显，局限细分板块表露分别化进展。创议优先眷注发展性较强的零食和预造菜，以及产物升级逻辑顺畅的乳成品。(1 )零食：零食量贩行业进展仍处正在盈利期，行业内卷加剧，范畴效应逐步浮现，上游品牌入场准绳进一步进步。产物发展逻辑强、品牌及范畴效应明显、渠道扩展增速较速的头部企业将优先受益，创议眷注盐津铺子、甘源食物和劲仔食物。(2 )速冻食物：预造菜行业餐饮需求刚性，B 端需求兴隆麻将来了，正处于进展速车道且比赛方式相对分离，优先眷注单品打造才智较强的龙头企业。创议眷注产能、渠道上风显明的安井食物和产物品类接连足够的千味央厨。(3 )乳成品：受益于原奶代价回落，乳企事迹弹性较高。跟着消费者需求强健化和多元化，低温乳成品授与度进步，产物高端化趋向加快，创议眷注产物布局一向升级以及DTC 渠道渗入率接连提拔的新乳业。

　　12月20日食品，从国度统计局官网获悉，2023年前11月，我国白酒(折65度，商品量)产量为395.8万千升；范畴以上啤酒企业产量为3339.8万千升。

　　自2023年年头以后，俄罗斯鸡蛋代价已飙升46.2%，成为寰宇涨价最速的副食物。俄当局克日暗示，还将正在来岁上半年免税进口12亿枚鸡蛋，以缓解鸡蛋供应不够的景况，抑止蛋价上涨。

　　九派音讯记者梳理北京新发地批发市集揭橥的代价数据呈现，今冬朱颜、甜宝(牛奶)、宁玉等多个种类的草莓代价大幅跳水。另据媒体报道，武汉有草莓园的老板预测食品，跟着草莓豪爽上市，草莓的代价还会低落，估计二三月份草莓豪爽上市后，会抵达低点，“二三月份就能完毕‘草莓自正在’。”她说。

　　国度乳业身手革新中央正式加入实体化运营。呼和浩特市、内蒙古农业大学和伊利集团缔结共创乳业实行基地政策团结造定。中国—新西兰乳业进展中央同时创立。行动寰宇独一的国度级乳业身手革新中央，国度乳业身手革新中央聚焦国度政策需乞降家产进展，以造造拥有环球影响力的乳业科技革新中枢为主意，集中国表里革新资源，牵头实践协同革新项目，旨正在处理我国乳业“卡脖子”题目，开垦前沿引颈身手。

　　2023年即将画上句号，速消品市集合的食物饮料行业终归未能迎来反转。据《证券日报》记者统计，A股125家食物饮料上市公司截至本年三季度末的存货总额已靠拢客岁年尾水准，产物动销迂缓成为白酒、乳业甚至食物饮料全行业谁都躲不开的困难。而“忙动销、提质地”，不光是食物饮料行业2023年的环节词，也是完毕突围、应接反转的环节所正在。

　　印度塔塔集团(Tata Group)正正在寻找能够正在国际上进展的食物和饮料收购项目，这家Tetley茶的全数者正努力于成为一家闭键的消费品公司。塔塔消费品公司暗示，该公司正与多家公司就或者的收购实行斟酌，但最理念的是收购一个拥有环球影响力的品牌。

　　泰国皇家50R集团(50R group)向法院正式提交诉讼，央求法庭鉴定中国瑞幸咖啡补偿经济牺牲100亿泰铢(约合百姓币20.46亿元)。据悉，泰国皇家50R集团是一家从事零售、新能源、旅游业、房地产、餐饮业等多元化筹备照料的泰国脉土企业，有着泰国皇室和军方当局的布景。瑞幸咖啡回应“闭于被泰国假瑞幸索赔100亿泰铢”题目称，景况尚有待核实。

　　天眼查显示，君笑宝乳业集团有限公司爆发多项工商转折，企业名称转折为君笑宝乳业集团股份有限公司，企业类型由其他有限义务公司转折为其他股份有限公司(非上市)，注册本钱由约6221.6万百姓币增至7.2亿百姓币，同时筹备局限新增卓殊医学用处配方食物分娩。

　　四川白家阿宽食物家产股份有限公司及保荐人申请撤回刊行上市申请文献，深交所肯定终止对其初次公然垦行股票并正在主板上市的审核。12月20日，阿宽食物方面临此暗示，公司基于目前本钱市集境遇及战略导向，联结政策计议进展谨慎琢磨，肯定调治上市闭联使命策划。公司将络续稳妥筹备，夯实非油炸新型便当食物主业进展。麻将来了食品食物饮料周报：冬已至春未远