“年青人何如不吃鸭脖”的会商好像还时时常挂正在热搜榜上，局限消费者以为理由正在于鸭脖越来越贵，思要消费的心老是犹豫后再望而生畏。

　　前不久，卤味三巨头之一的绝味食物股份有限公司（以下简称：绝味食物，603517.SH）于前三季度完毕净利润大幅延长超七成，而同期毛利率团体上却展现肯定下滑。功绩延长的另一壁，公司股价下跌超五成食品，指日，正在投资者浩繁的质疑声中，绝味食物更是公告赴港上市暂缓。

　　11月23日，绝味食物正在投资者互动平台示意，公司赴港上市的职业目前处于暂缓形态。

　　11月27日，投资者于相易平台提出，“公司有做什么办法来挽回投资者决心，目前卤味商场角逐激烈，公司功绩延长乏力，单店利润也承压，公司有哪些更始的方从来回旋商场的颓势？大局限投资者质疑公司去港股上市的宗旨，公司是真的很缺资金吗？”

　　绝味食物示意，公司继承“深耕鸭脖主业，构修美食生态”的策略目标，做强、做大主业麻将来了，并通过研发更始、重心营销等方法以提拔商场角逐力。

　　从功绩面来看，2023年前三季度，绝味食物完毕营收56.31亿，同比延长9.99%；完毕归母净利润3.90亿，同比延长77.57%；完毕扣非净利润为3.66亿，同比延长37.22%。

　　此中，第三季度，公司完毕营收为19.32亿，同比延长8.26%；完毕归母净利润为1.48亿，同比延长22.10%；完毕扣非净利润为1.40亿，同比延长20.32%。

　　开源证券提出，公司2023年第三季度收入延长8.3%，略低于预期，主因同店端收入较差影响，公司三季度鲜货贩卖同比延长3.8%，对团体收入有所拖累。

　　功绩延长的另一壁，公司毛利率却展现了肯定下滑。前三季度，公司完毕毛利率为 24.15%，同比低浸 8.77%；近五年的时辰里，公司毛利率险些均发现下滑的趋向，周密来看，据雪球数据，2018年-2022年，公司毛利率区别为34.30%、33.95%、33.48%、31.68%、25.57%，区别同比低浸4.16%、1.01%、1.38%、5.39%、19.28%麻将来了。

　　针对“公司前三季度功绩延长的情形下，为何毛利率展现低浸的趋向？公司奈何对付近五年来毛利率接续低浸的情形？毛利率后续是否将接续承压？”等题目，绝味食物对《港湾贸易伺探》示意，面临卤味行业范围延长的趋向，2023 年上游禽类养殖踊跃规复产能，供需相干进入修复改良阶段，但商场各主体依旧面对短期供需相干不立室的压力。出格自 2022 年终起上游养殖家产履历了阶段性去产能和春节时刻歇产等要素对产量的影响，同时消费苏醒带来需求的大幅提拔，原质料团体价值履历调动阶段。激烈的存在离间之下，卤成品德业中幼企业的商场份额发现蚁合化趋向：商场分歧加快食品，腰部及以下品牌面对存在压力，头部企业亦面对周期检验，行业须要驯服原质料、物流、人为等运营本钱逐年添补的穷困，供需平均也须要时辰进一步修复。这些趋向极大检验企业的归纳气力和抗衡体系性危机的才力。

　　针对“公司奈何对付跌至个位数的ROE情形？ROE低浸幅度是否过大”等题目，绝味食物对《港湾贸易伺探》示意，近年来，受疫情和经济下行等要素影响，卤成品德业面对肯定的存在压力和周期检验，企业须要驯服原质料、物流人为等运营本钱逐年添补的穷困，极大检验企业的归纳气力和抗衡体系性危机的才力。公司笃信，方今，唯有坚贞决心、保留定力、聚焦主业、减费增效、厉控杠杆，技能保险存在、保持发达。绝味行动行业率领品牌，更须要争持历久主义，不惧穷困、韧性生长，技能穿越周期，为更好的将来积储气力。

　　开源证券以为，公司同店筹备仍有压力，下调结余预测，估计公司2023-2025年区别完毕归母净利润6.0（-0.6）、8.4（-0.6）、10.0（-0.7）亿元，同比延长159.2%、39.3%、19.0%，EPS区别为0.95、1.33、1.58元，方今股价对应PE区别为34.9、25.1、21.1倍，公司行动行业龙头，将来门店筹备渐渐改良，行业蚁合度进一步提拔，本钱压力渐渐缓解，美食生态圈企业安定例复，保持“增持”评级。

　　功绩延长的另一壁，绝味食物资金端的体现好像并不尽如人意。2023年开年至今（2023年12月12日），公司股价下跌超五成。

　　11月24日，有投资者于相易平台提出，“本年公司功绩获得翻倍，收入也10%以上延长，但股价令人诧异跌幅50%，不只投资者对公司股价不对意，52元增发机构深套，37元的股权饱舞价对高管更是负反应，而增发的大都钱正在买理物业物，回购仅结束不到五切切麻将来了，公司为什么就不行回购用3亿上限，且加大速率和力度，同时谐融洽机构投资者（本年研报如雪片，效率何如样多目睽睽）。目前股价低迷倒霉于公司局面和冲刺收入。”

　　公司对此示意，二级商场股价受多重要素影响，存正在不确定性，敬请宽广投资者戒备投资危机。公司将络续促进股份回购宗旨，相干实质敬请合心公司通告。

　　就功绩展现延长，股价却展现下跌的情形，香颂资金履行董事沈萌对《港湾贸易伺探》指出，国内消费降级，团体经济尚待提振，卖鸭脖尽管功绩延长也不行给投资者带来任何决心。

　　最新动态显示，12月2日食品，公司颁布《合于以蚁合竞价买卖体例回购公司股份的转机通告》，截至2023年11月30日，公司以蚁合竞价买卖体例累计回购股份177.88万股，占公司总股本的比例为0.2818%，回购最高成交价值为38.05元/股，回购最低成交价值为31.30元/股，已支出资金总额约6003.88万（不含买卖用度）。

　　早正在11月23日，有投资者示意，“公司自公告回购已数月，但股价正在功绩转好的情形下食品，不涨反跌，况且越跌越凶。对此，请问公司：公告回购信息是不是为了诱人入套？ 正在实行回购的历程中是否有打压吸筹的活动存正在？——话很从邡，然而比较汗青过往和大盘及板块，股价能注理解十足。请不要用股价随各样要素的震荡……″等套语官话来敷衍。真思保卫散户的甜头，基础不会用什么不高于50元来与散户争利的！”

　　绝味食物示意，公司永远争持留心筹备、合法合规的规则，已庄重依照司法法例施行音信披露负担，并庄重依照囚系请求来实行回购事项。

　　除却功绩的延长、股价的下跌表，值得一提的是，2023年前三季度，绝味食物投资现金流为-13.68亿，同比低浸114.69%。

　　绝味食物提出，本年前三季度，公司投资营谋发生的现金流量净额为-13.68 亿元，上年同期为-6.37 亿元。低浸理由重要系进货构造性存款添补。公司活动资产和现金流或许餍足筹备需求，投资营谋均凭借相干计划圭表，不存正在承压的情形。

　　究竟上，时辰线 年至今，绝味食物投资现金流永远为负，周密来看，据雪球数据，2018年-2022年，公司投资现金流区别为-8.71亿、-7.99亿、-9.32亿、-10.58亿、-10.26 亿。

　　关于投资现金流终年为负这一题目，绝味食物指出，重要系近年来公司存正在投资支出、购修固定资产、无形资产和其他历久资产的情形；近年来，公司通过全资控股的深圳网聚投资有限负担公司，核心盘绕卤味、特点味型调味品、轻餐饮等与公司中心策略亲近相干的家产赛道实行投资，索求组织公司将来新的延长弧线，最终完毕“构修美食生态”的方针。以增值任事为特点食品，增强上风交易对接，阐述资金的纽带功用，推动多种资源因素的整合，为公司高质料发达增效赋能。正在过去几年，公司投资的大都项目都经受住了商场的检验，局限企业逆势延长，获得了较好的收益。

　　而另一方面，2023年前三季度，公司完毕筹备现金流为2.45亿，同比低浸71.58%食品。

　　绝味食物示意，筹备营谋发生的现金流量净额改动较大，重要系原质料采购量添补及采购本钱环比低浸但同比仍处高位。

　　绝味食物填补到，公司采购核心担任各样物资价值、质料等相干音信的网罗、供应商评审和供应商档案的修造，并审核临盆部分提交的采购宗旨。正在采购数目上，公司争持“餍足临盆须要、低浸采购本钱”的规则，于每月初按照上月本质的临盆和库存情形，连接本月贩卖和临盆宗旨造订采购宗旨。公司完善的采购系统既能淘汰中心症结、低浸采购本钱，又能保障所购原质料的品格，有用低浸了商场价值震荡的影响。公司的采购形式有利于对品格以及本钱的管控，实时餍足临盆需求，公司筹备现金流范围切合公司临盆筹备需求。

　　沈萌指出，投资现金流为负，意味着企业延续大力付出，这也侧面注明功绩生长的强健水准不睬思，投资者对如许的生长形式有顾虑。筹备现金流低浸注明交易体现不力，固然功绩数据亮眼，但本质上从交易上的现金流存正在较大压力，容易形成资金链断裂的危机。（港湾财经出品）麻将来了绝味食物赴港上市暂缓：毛利率继续下滑股价跌超五成投资者质疑食品不少